Las Razones Financieras. Liquidez, Severa y Apalancamiento. Análisis de Estados Financieros.
Domingo 8 junio 2008 @ 10:43 am

analisis-financieros.jpegLos Estados Financieros son una radiografía del ente económico al que pertenecen. Estos muestran la salud del mismo o los problemas que le aquejan.

Obviamente para saber dicho estatus del organismo en cuestión, hay que saber leerlos.

En finanzas hay una serie de herramientas para este propósito. Una de las más socorridas (y básica) es el estudio en base a razones financieras.

Las razones financieras son factores determinados por la comparación de cifras de los propios estados financieros, y que son enfrentados posteriormente contra estándares que indiquen si están en rangos correctos o incorrectos.

Sin entrar en un estudio minucioso ni altamente técnico, tratare de definir de manera comprensible las tres principales: la Razón de Liquidez, la Razón Severa (o Prueba del Acido) y la Razón de Apalancamiento. La tres pertenece al grupo de razones financieras del Capital de Trabajo.

Razón de Liquidez.

Como ya se comento en un artículo anterior de este blog, el Balance General nos muestra el estado del ente económico a determinada fecha, indicando por un lado los bienes propiedad del mismo en un grupo llamado Activo y por otro lado las deudas en un grupo llamado Pasivo, y en un último grupo la diferencia entre ambos (bienes y deudas) llamado Capital Contable.

El Activo se subdivide en Circulante, Fijo y Diferido. El que nos atañe en esta razón financiera de liquidez es el activo Circulante.

El Activo Circulante nos indica en dinero los bienes que próximamente convertiré en efectivo sino es que ya están convertidos en este. Aquí se agrupan las cuentas de cheques, las cuentas por cobrar a clientes, los inventarios para venta, los anticipos de impuestos, otro prestamos que hayamos hecho a terceros, etc.

El Pasivo se subdivide en Corto y Largo Plazo. El que nos ocupa en esta razón es el de Corto Plazo.

El Pasivo a Corto Plazo nos indica cuánto dinero tengo que pagar con vencimiento menor de un año. Aquí se agrupan deudas con proveedores, deudas con acreedores diversos, documentos por pagar bancarios, impuestos por pagar, etc.

La razón financiera de liquidez se determina dividiendo la suma del Activo Circulante entre la suma del Pasivo Circulante. El resultado se expresa en veces respecto a la unidad. Esta operación nos arrojara un factor y este indicara cuantos pesos tengo disponibles respecto a cada peso que debo. Ejemplo, si dicha división me arroja un resultado de 3.1, entonces interpreto que de cada peso que tengo que pagar en el corto plazo, cuento con 3.1 pesos para cubrirlo. La proporción estándar es 2 a 1.

Razón Severa o Prueba del Acido.

Es prácticamente la misma fórmula de la Razón de Liquidez pero con una pequeña variante: al Activo Circulante se le resta el saldo de la cuenta de inventarios de mercancías antes de dividirlo entre el Pasivo a Corto Plazo. Esta operación se hace pensando en que debamos ser conservadores para no comprometer en nuestras previsiones de cálculo para pago de los pasivos, a los propios inventarios de nuestra empresa, esto en el hipotético caso que tuviéramos que pagar todos los pasivos a corto plazo de manera inmediata con nuestros activos circulantes. Si hiciéramos esto sencillamente nos quedaríamos sin que vender, por eso la razón severa mide cuanto tenemos en activos circulantes SIN considerar los inventarios (rubro clave del negocio) para pagar deudas a corto plazo El resultado se expresa en veces respecto a la unidad. La proporción estándar para considerar sana a la razón es de 1 a 1.

Razón de Apalancamiento.

Las dos razones financieras anteriores miden proporciones entre los bienes de rotación alta y los pasivos a corto plazo que son grupos específicos del Balance General. Sin embargo siempre es bueno saber cuánto tengo en términos generales y cuanto debo en términos generales. De esto se encarga la Razón de Apalancamiento.

Su fórmula es muy sencilla: dividir el Pasivo Total (Corto y Largo Plazo) entre el Activo Total (Circulante, Fijo y Diferido). El resultado se expresa en porcentaje y muestra cuanto porciento representan mis deudas frente a mis bienes, o en otras palabras, en que porcentaje me encuentro “apalancado” con mis proveedores y acreedores. La proporción ideal es de 50% de apalancamiento.

En las razones financieras anteriores no es sano estar desproporcionado ni para un lado ni para el otro. Si la razón es negativa obviamente hay problemas de flujo de efectivo en el ente económico, pero también si está muy sobrada es malo ya que estaría indicando ineficiencia de control y dirección puesto que hay recursos parados que podrían estar produciendo más. Me viene a la mente un caso que sucedió con uno de mis clientes que me decía muy ufano en una junta de trabajo que su empresa estaba sanísima debido a que su razón de liquidez era de 5 a 1. Le hice ver que esto era ineficiente porque si analizaba su Activo Circulante traía una gran cantidad de dinero en la cartera de clientes que no había recuperado cuando debió hacerlo y que estaba en poder de ellos, por otro lado el era exageradamente cumplido con pagos a proveedores sin tomarse la mayoría de las veces el tiempo que estos le daban de manera natural para pagarles. Básicamente esas eran las causas de esta alta razón del 5 a 1: cobrara tarde y pagaba rápido. Obviamente cambio su percepción en este análisis cuando se dio cuenta del mal manejo de los flujos de efectivo que estaba haciendo y del dinero que estaba dejando de tener en tesorería para producir más en su negocio.

Los estándares que cito aquí son generales. Hay que considerar que hay estándares específicos para cada rama productiva. No es igual una razón financiera para una empresa de fundición de metal que para una oficina por ejemplo. De cualquier manera nos dan una idea de cómo deben leerse y manejarlas para llevar de manera eficiente el rumbo del negocio.

En artículos posteriores comentare sobre otras razones financieras un poco más complejas.

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