Administración Financiera. Productos Financieros Derivados. Swaps.
Viernes 7 diciembre 2007 @ 8:17 am

swaps.JPGLa definición mas sencilla de un swap consiste en identificarlo como una serie consecutiva de contratos adelantados (forwards) hechos a la medida respecto a tasas de interés o divisas, los cuales no necesariamente involucran la entrega de la divisa o del instrumento de deuda base del swap. Los swaps de divisas y de tasas de interés no se comercializan en bolsas de valores sino en el mercado interbancario. Empresas, bancos y países los utilizan para reducir sus costos de financiamiento, y sobre todo cubrir riesgos cambiarios o de tasas.
Los swaps mas sencillos se conocen como vainilla. Un swap convencional de tasas de interés es aquel mediante el cual se intercambia un flujo de pagos a tasa fija por uno a tasa flotante. En esta operación, las partes contratantes canjean sus pagos de interés, por lo cual una de ellas queda obligada a pagar a una tasa flotante y a recibir una tasa fija, mientras la otra se compromete a pagar una tasa fija y recibir una flotante. Estos pagos se efectúan con una frecuencia preestablecida sobre un principal denominado en una divisa determinada (por ejemplo el dólar estadounidense). En este tipo de swap el principal no se intercambia, solo los pagos por intereses. En la practica cuando ambos contratantes realizan pagos de interés con la misma frecuencia, solo se efectúa un pago compensatorio por el diferencial entre la tasa fija y la tasa flotante.
Por otro lado, el swap convencional de divisas es parecido al swap convencional de tasas de interés. Las diferencias claves entre ambos son dos: 1) en el swap de divisas el intercambio de pagos por intereses se realiza en dos divisas distintas, y 2) casi siempre se intercambian también los principales. Por esta razón con frecuencia se conoce también a los swaps de divisas como “intercambio de prestamos”.

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