Administración Financiera. Productos Financieros Derivados. Las Opciones.

Miércoles 5 Diciembre 2007 @ 11:48 pm

En Administración Financiera una “opción” es el derecho mas no la obligación de comprar o vender una cantidad determinada de un bien (una acción, una mercancía básica, una divisa, instrumento financiero, etc.) a un precio preestablecido (el precio de ejercicio) dentro de un periodo predeterminado. Existen dos tipos de opciones: opciones de compra (opciones call) y opciones de venta (opciones put). Las opciones son los instrumentos mas sencillos, aunque también mas flexibles y sofisticados para administrar riesgos. En los mercados financieros internacionales se comercian opciones sobre acciones, divisas, instrumentos de deuda (que no son otra cosa que “opciones sobre tasas de interés”) y contratos de futuros.
La manera mas sencilla de entender como trabaja un contrato de opciones es estableciendo su parecido con una póliza de seguro. Por ejemplo, si Juan Pérez desea asegurar su automóvil contra riesgos de accidentes durante un año, le paga a una compañía aseguradora una prima (cuyo monto depende de la probabilidad de que el accidente suceda). A cambio la aseguradora le paga cierta cantidad de dinero si es que este tiene un accidente durante ese año. Si no lo tiene, pierde su prima y nada mas. No nos damos cuenta, pero la póliza de seguros que compro es una opción. De hecho la compañía de seguros vendió la opción al cliente de recibir cierta cantidad de dinero la cual solo puede ejercer si tiene un accidente.
Lo que en los mercados financieros internacionales se conoce como “opciones” se refiere a opciones financieras (de acciones, de índices accionarios, tasas de interés) y opciones sobre mercancías básicas (carne de res, naranja, petróleo, plata, café. etc.) Estas opciones funcionan como una póliza de seguro de la siguiente manera: un inversionista con acciones de Google quiere proteger su precio de venta. Puede pagar una prima por una opción de venta (opción put), es decir, para adquirir el derecho de vender sus acciones a un precio determinado (el precio de ejercicio) durante un cierto periodo. Si el precio de las acciones de Google baja hasta el precio de ejercicio, o incluso por debajo de este, el inversionista estará protegido. Puede vender sus acciones al precio mas alto, de acuerdo con el contrato de opciones. Sin embargo si el precio de las acciones se mantiene por encima del precio de ejercicio, la opción expira sin haberse utilizado y el inversionista solo pierde la prima. Entonces, así como la compañía de seguros del ejemplo previo gana un prima por asumir el riego del accidente del automóvil de Juan Pérez, el vendedor de la opción en el ejemplo actual recibe una prima por el riesgo de una caída en el precio de las acciones de Google.